2019年2月份河北省钢铁行业PMI为49.1%，环比微升1.2%。本月上旬和中旬市场处于假期模式，下游工程停工，市场交易停滞，市场和钢厂启动累库模式。 2月份的新订单指数为48.1%，环比上升1.9%。随着主要钢厂冬储政策的明朗，协议户启动被动或主动冬储，是新订单上升的主要原因。宏观数据显示，2月份，中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.3个百分点。这一数据同时创下近3年的PMI月度指数新低。今年1月我国货物贸易进出口总值2.73万亿元人民币，同比增长8.7%。其中，出口1.5万亿元，增长13.9%；进口1.23万亿元，增长2.9%；贸易顺差2711.6亿元，扩大1.2倍。1月份，人民币贷款余额139.53万亿元，同比增长13.4%，比上年同期高0.2个百分点。当月人民币贷款增加3.23万亿元，同比增多3284亿元。 河北钢铁行业PMI走势图 河北钢厂新订单和产出指数 2月份新出口订单指数为55.0%，环比上升9.5%。国内春节期间下游需求走弱，部分企业选择出口平衡国内资源投放。去年末，国内钢价大幅下跌，出口优势的体现，刺激一波出口需求。 2月份的产出指数为51.9%，环比上升5.8%。据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.58%，同比增1.86%；高炉炼铁产能利用率79.06%，同比增4.11%，钢厂盈利率81.78%持平，同比增11.5%。京津冀轧线产能利用率方面，本月中厚板基本于上月底持平，建材、型钢、热轧较上月底上升。 2月份成品材库存指数为57.7%，环比下降9.3%。根据Mysteel统计，2月底，五大品种全国社会库存为1868万吨，较1月底上升876万吨，较去年同期上升13万吨。2月底Mysteel统计的五大品种钢厂库存为652万吨，较1月增加236万吨，较去年同期下降23万吨。 数据显示，今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨，表观消费量约为42240万吨，扣除“地条钢”产量影响，同比增长177万吨；分季度看一季度表观消费量20048万吨，同比小幅下滑0.45%；二季度表观消费量22192万吨，同比增长1.22%，需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑钢材需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，达4倍以上。 从板块的中期逻辑来看，招商证券表示，2015年以来，本轮钢铁利润回升主要来自于成本、供给，其次才是需求。成本红利贡献重要利润增量，逻辑延续至少到2020年；严控新增产能使得行业产能利用率中枢较往年大幅提升，对应盈利中枢大幅提升；需求周期性波动不会改变行业高盈利局面，即钢铁高盈利可持续至少两个产能周期。钢铁公司资本开支收缩，分红比例提升，中期估值有望继续修复。 本月恰逢春节放假，前半月市场成交停滞，但是建筑钢材方面，部分终端项目春节期间未停工或者节后开工较早，因此有提前备货操作。而受去年囤货亏损的情况影响，今年中间商锁货意愿较弱。春节过后，板材类需求复苏较快，而建筑钢材方面需求启动较缓，但是复工时间以及需求量要好于去年同期。目前工程尚未完全开工，近期仍是供大于求，库存量持续增加，但是仍低于去年峰值，并且各品种库存在2月底基本都达到了本年的峰值。 总的来说，2月份钢厂多正常生产，月环比产量甚至有所增加。而3月份有部分钢厂有安排检修，供给压力减少，各品种的需求会进一步好转，再加上目前多数城市库存量低于去年同期水平，商家心态尚可，因此3月份市场价格或震荡趋涨。（杨秀）
