我公司高价回收直接染料，主管：，价高同行。浙江龙盛(600352 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)于2003年8月1日在上交所挂牌交易，公司是全球回收染料的纺织用化学品生产销售企业，染料业务是公司主要营收来源，占比达60%。目前公司国内市占率行业第一，在全球占据超过20%的市场份额，拥有很强的市场话语权。公司是染料市场定价者我国分散染料产能主要集中在浙江龙盛、闰土股份(002440 公告, 行情, 点评, 财报,圈子)和吉华集团三家企业，CR3超65%，而下游的印染行业产业集中度较低。此外，下游印染企业更换染料供应商会增加其复配和操作难度，从而延长其生产周期，影响印染效果稳定性，通常生产稳定之后会选择固定的染料供应商。所以，染料企业拥有较高的议价权。公司已拥有境内专利180项，境外拥有主要专利上千项，总计超2000项专利。其中的ZL.1为分散染料核心专利，对市场其他竞争者有很强的约束力。2013年，公司与第二大分散染料企业闰土股份就专利侵权达成和解，并建立战略合作关系;另外，吉华集团也向公司支付专利使用费，公司掌握行业话语权。 在产业高度集中的背景下，分散染料价格逐渐表现强势，主要企业产品毛利率均在40%以上。染料在下游印染企业成本中占比较小，印染企业对价格敏感度较低，预计未来分散染料价格仍有上涨空间，按公司年产分散染料11万吨分散染料计算，价格上涨1000元/吨，公司净利增厚0.8亿元。 相对于分散染料，活性染料市场集中度较低，竞争较为激烈，主要企业毛利率均在20%左右。环保督查淘汰了部分中小产能，具有中间体生产能力的龙头企业充分受益，预计浙江龙盛活性染料年产5万吨，价格每上涨1000元/吨，净利增厚0.36亿元。 中间体将成新增长点原材料在染料生产成本中的比重超过七成，而中间体占据了其中的绝大部分。控制了染料中间体，可以直接影响相应染料的生产成本。公司的中间体业务从年开始逐步显现，发展非常迅速，板块对于公司的利润贡献度逐年提高。目前间苯二酚和间苯二胺是中间体板块的主打产品，并有包括蒽醌类中间体等在内的新品种不断上市。未来中间体板块仍将是公司核心的利润增长点。公司目前拥有间苯二胺产能5万吨，主要在子公司浙江安诺芳胺，并计划逐步扩产至10万吨。受环保督查影响，间苯二胺价格震荡上行，子公司盈利能力持续增强。国内回收染料的间苯二酚生产企业为公司下属子公司浙江鸿盛，拥有约3万吨产能，并计划未来5年内将间苯二酚产能扩大至5万吨。国内市场受益国家反倾销政策，并且公司具有行业话语权，目前报价已从4.5万/吨上涨至回收染料8万/吨，未来价格有望进一步上涨。随着茵蒂斯派克的停产，海外仅剩日本住友拥有3万吨产能，公司全球市场份额也将进一步提升。 多元化发展提高收益公司采取多元化发展的战略，以染料业务为依托，向上游中间体及无机化工领域渗透，并横向发展减水剂等相关产品，经过多年的发展，公司的化工业务已形成较强的竞争实力。同时，公司积极向汽车配件、房地产领域拓展，并通过持有的部分企业股权和债券进行投资，进一步提高收益。近几年，公司的投资业务充分利用搭建好的平台，积极布局各类投资。截至目前，公司已出资10亿元投资上海乐进投资合伙企业(有限合伙)，出资2亿元投资浙江领航股权投资基金合伙企业 (有限合伙)，出资7亿元投资杭州锦溪投资合伙企业 (有限合伙)，上述一系列的投资运作为未来几年的投资收益打下了良好的基础。
公司自2010年起开展房地产业务，目前在手的房地产项目为三个，预计投资总额为350亿元，交付后将为公司带来可观的利润回报。根据目前的施工进度，房地产板块预计带来的净增值额约为60亿元，其中低融资利率和极佳的布局时机是公司获得丰厚收益的主要原因。
染料价格持续上涨自去年以来，染料以及中间体价格持续上涨。间苯二酚价格2017年累计上涨57.4%，由54000元/吨涨至85000元/吨。进入2018年，间苯二酚的价格持续保持上涨态势，价格达到87000元/吨。自2月1日起，分散染料出厂价再一次上涨，其中代表品种分散黑ECT300%价格从4万元/吨提到4.5万元/吨。西南证券(600369 公告, 行情, 点评, 财报, 圈子)认为，原料供给紧张叠加大宗商品价格上涨，推高分散染料价格。浙江龙盛的分散染料销量一直是国内第一，中间体完全自给，公司因此能充分受益于产品涨价。上调公司盈利预测，预计年每股收益分别为0.79元、1.11元和1.24元，维持17.00元的目标价和“买入”评级。新时代证券表示，公司构建了 “染料-中间体-硫酸-减水剂”循环经济一体化产业园，全产业链布局染料行业，外延发展中间体带来超额利润，控股德司达走向国际市场，预计公司年每股收益分别为0.77元、1.02元和1.11元，首次覆盖给予“强烈”评级。东兴证券认为，浙江龙盛的中间体、染料和股权投资三板块利润有望全面超预期，预计带动2018年业绩的同比增长约50%。预计公司年每股收益为0.79元、1.16元和1.26元，给予公司2018年15倍PE估值，对应目标价17.40元，维持“强烈”评级。我国染料产业受下游纺织产业需求增大和出口量增大推动在近十年来取得了重大进展。目前我国是世界染料产量第一大国，约占世界染料总产量的70%以上。据中国染料工业协会统计，在“十二五”期间，我国染料工业总产值年均增长率为8%，产量年均增长4.5%。2015年，染料总产量达92.2万吨。同时我国也是回收染料染料出口国，截止2016年二季度，我国当年分散染料累计出口量达5.7万吨，同比增长18.08%，活性染料累计出口量近1.9万吨，同比回落13.14%。
从生产地区来看，我国染料生产企业主要集中在浙江、江苏、山东、天津等地，其中，浙江省的生产规模回收染料，2015年全省完成年生产量超过59万吨，占全国总产量的64.64%和世界总产量的40%以上。并且，少数企业占整个行业六成以上产能，形成寡头垄断格局。“供需格局引发+寡头议价催化”推动染料及中间体价格持续上扬去年5月以来，染料行业进入去库存阶段，下游市场需求持续疲软，导致染料及中间体价格断崖式下跌，分散黑ECT300%和活性黑WNN200%价格一度跌至1.6万元/吨和1.8万元/吨，跌幅超过50%。受长周期去库存、因环保问题停产现象增多及下游纺织服装传统旺季影响，染料及中间体出现供应紧张态势，寡头企业涨价意愿较强，产品价格自3月起出现较大幅度上扬。在引发剂和催化剂联合作用下，分散染料价格回收染料时涨幅超70%，活性染料价格回收染料时涨幅也超过50%。而下游印染企业因集中度较低，不具备强大的抗提价能力。
“环保问题高曝光率+G20峰会”促使监管日趋严格，加速产业转型
近年来，持续被曝光的染料企业违规排废案例促使染料行业环保节能、绿色生产话题日渐升温。在第十六届中国国际染料工业及有机颜料、纺织化学品展览会上，中国染料工业协会高级工程师指出在“十三五”规划中将明确提出生态安全性和环保升级是创新重点，通过对染颜料制造全过程的优化升级，避免和有效削减生产过程中有害有机杂质的产生，减少污染物的产生和排放。今年9月将在杭州举行的G20峰会也将环保问题推向了新高度。从去年年末起，浙江等地就高污染染料、印染行业进行整顿，淘汰落后高污染产能，建立环保可循环新产能。同时，浙江、江苏等地针对高污染企业出台限期停产方案，以保证G20期间场馆周边的环境。受这些事件影响，染料行业将进行调整，短期内将可能对供需关系造成影响，长期来看将会淘汰更多落后产能，提高优势产能集中度，有利于寡头企业的发展。
欧司朗表示，其无线照明控制（WSLC）模块，将ENCELIUM®EXTEND网络化光管理系统的功能，扩展到建筑物的周围场地，如停车场，小路和私家路。
ENCELIUM®EXTEND系统对建筑物内部和外部照明进行管理。它是唯一的照明管理系统，可以从各种照明组件中收集数据。根据不断变化的要求，量身定制照明使用情况，使任何建筑物内外部的照明空间在实际应用中都适合。 美洲地区欧司朗数字系统总监Tom Shottes表示：“欧司朗新推出的无线照明控制模块，使设计师和建筑师能够在设计真正的智能建筑时迈出新的一步。将ENCELIUM的功能扩展到室外，使客户通过操作一个完整的系统，实现节省资金，同时享受他们习惯的内部照明系统的便利和安全功能。通过扩展ENCELIUM®EXTEND系统的功能，WSLC模块提供无线照明控制功能。 WSLC可通过集成高电流继电器控制照明设备，并配备0-10V调光驱动器或镇流器。
