声测管厂家————杨经理——声测管厂家————声测管现货2015 年钢铁行业巨额亏损,2016 年行业利润好转,根源在于供给侧改革强化。2016 年,各个钢材品种吨钢利润反弹,有低库存、需求好转等共同原因,如螺纹钢、冷轧吨钢模拟利润分别上升131 元、235 元。从2015年3 季度到2016 年1 季度,大量产能因亏损关停,复产成本高及融资成本高导致大部分产能永久退出市场,在产产能减少。加上需求侧的微刺激,使得2016 年需求增长。杨经理QQw。
中短期钢价承压及地产预期摆动或影响板块绝对估值
节后或有两个因素在短期或中期影响板块绝对估值水平:一是建材社会库存已在高位,节后开工需验证,钢价可能短期有去库存压力,二是市场担心二季度及之后房地产投资下滑,2 月房地产销售数据将在3 月中旬公布,期间房地产预期摆动将会影响钢铁板块绝对估值水平。建议配备远端盈利能力较强的股票,从EBITDA/EV 角度看,宝钢股份、本钢板材、方大特钢、太钢不锈、南钢股份。杨经理QQw。
后期关注上下游供求曲线相对弹性变化
在需求下行的悲观假设下,吨钢利润或来自于钢铁供给曲线的相对变化,如地条钢、中频炉等低成本产能的去化使得钢铁成本曲线向上移动、变得更加陡峭,如海外矿山低成本产能的投放使得铁矿石成本曲线向下移动、变的更加平坦。此外,有效产能去化幅度的增加,可能带动优质龙头钢厂在某些区域的定价权的提高和总利润的改善。
风险提示:产业政策变化;宏观经济走势;钢材价格及原材料价格。声测管厂家————杨经理——声测管厂家————声测管现货
