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白酒行业向上趋势明确,但需认清本轮基本面发展的性质:
17年春节白酒行业复苏态势延续,向上趋势更加明朗,我们认为把握未来白酒趋势性机会的关键在于认清这轮基本面发展的性质:1)本轮白酒的向上周期至少维持2-3年;2)行业不是全面反转,而是存量博弈下的挤压式增长,行业内部二八分化,不是所有个股都有机会;3)支撑行业成长的逻辑是消费升级、集中度提升和高端需求回暖,未来品牌企业的竞争力将更强。
2、高端酒快速扩容,五粮液迎来新一轮的黄金发展期:16年开始,高端白酒快速扩容,在供需矛盾下茅台批价从去年初的840元涨到了现在的1450元左右,涨幅巨大,而未来几年茅台的供应仍存在巨大缺口,茅台价涨量缺将对部分需求形成一定的挤压效应,五粮液等价格在800元左右的高端品牌将最为受益。公司目前已经成功实现顺价销售,渠道积极性大幅提升,未来有望继续保持量价齐升的态势。因此,五粮液正迎来一个新的黄金发展期!3、深度调整已见成效,供需天平逐步逆转:从15年白酒行业触底反弹以来,五粮液就准确把握住了行业复苏回暖的机遇,坚决提价、强化品牌、提升渠道利润、控量招商、渠道下沉,两年多以来一系列调整改革措施平稳推进,思路清晰,成效显著,需求拉动增长,渠道顺价水平加大,供需天平开始逐渐逆转,公司正向循环发展已然加速。