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2016 是白酒复苏元年，基本面是王道，名酒是贯穿全年的龙头。过去几年，需求不断增长，行业企业则从扩张变成收缩，今年初整体开始进入对接需求的时期，预计20%左右的增速至少可以维持2 年。
招商研报表示，我们认为，本轮白酒行情的逻辑是：需求一方，白酒价格趋于稳定，消费从超跌速度开始回升，预计使中高档名酒的销量有20%三年复合增长；供给一方，白酒黄金10 年积累价格泡沫和销量泡沫，在14 年底已经出清。
全年来看，资金配置需求仍然以基本面为核心，更多资金考虑低位进入，名酒仍是龙头，小酒经过短期暴涨后将会分化。
无独有偶申万宏源也在5月30日的研报中指出，我们认为当前时点看 3-6 个月，白酒仍然是投资主线，为此申万宏源罗列了四大利好：
1、景气度向上，行业分化复苏，近期我们密集参加了汾酒、茅台、老窖、古井、老白干等公司的股东会，龙头公司对行业的判断基本是行业筑底，未来分化复苏，品牌力、渠道力强的公司将强者恒强；
2、估值便宜， 首先是龙头 16 年估值还有提升空间，茅五泸洋 16 年均不到 20x，考虑估值切换，17 年估值 15x 左右， PEG(按 16-17 两年市场一致预期增速计算)在 1左右，相比大众品具有估值优势；
3、中秋旺季到来，批价上涨带来行业催化剂；
4、深港通开通，以及A 股如果加入 MSCI(上周沪深交易所公布停牌复牌新规将对加入MSCI有利)成功，将利好低估值、高分红、有业绩支撑又有中国特色的白酒龙头。
而具体到个股来看，白酒股的估值依旧合理，目前茅台真实业绩对应16 年PE16 倍，五粮液15 倍，洋河17.9 倍，老窖17.8 倍，全年来看，茅台真实收入增速有望超15%(市场已从IS 表开始转向结合BS 表，分析茅台真实业绩，然后给予估值)，五粮液业绩增速20%，下半年茅台批价大概率上涨，五粮液则有望实现顺价销售，龙头公司估值到年底修复至20 倍是大概率时间，全年看30%+的绝对收益空间，相对收益更加明显。
